금리 옵션 거래 작업

이자율 제품.

CME 그룹의 금리 상품은 Eurodollars, 미국 재무부 증권, 30 일 Fed 펀드 및 금리 스왑과 같이 가장 널리 퍼진 미국 금리 벤치 마크에 대한 선물 및 옵션을 포함하여 미국 달러로 표시되는 전체 수익률 곡선에 걸쳐 있습니다.

우리는 전세계 고객에게 금리 위험을 관리하기위한 안전하고 효율적인 수단을 제공합니다.

CME 그룹 웹 사이트에 포함 된 모든 시장 데이터는 참고 용으로 만 고려되어야하며 실시간 시장 데이터 피드에 대한 유효성 검증이나 보완용으로 사용해서는 안됩니다.

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이자율 옵션.

'금리 옵션'의 정의

지불 가치가 미래 금리 수준에 달려있는 투자 도구. 이자율 옵션은 외환 거래 및 장외 시장 도구입니다.

금리 하락 '금리 옵션'

미국의 금리 옵션은 재무부 채권 선물, 재무 메모 선물 및 유로화 선물에 제공됩니다. 이자율 콜 옵션에서 오랫동안 포지션을 취하는 투자자는 이자율이 상승 할 것이라고 생각하고 투자자는 금리 인상 옵션을 사용하여 이자율이 하락할 것이라고 생각합니다.

금리 옵션 대 FRA.

6. 재무 제표 7. 재무 비율 8. 자산 9. 부채 10. 적색 플래그.

16. 대체 투자 17. 포트폴리오 관리.

FRA (Forward Rate Agreement)는 변동이자 지급을 위해 고정이자 지급을 교환하는 두 당사자 간의 합의입니다. FRA는 장외 파생 상품입니다 - 차입 또는 구매자라고하는 한 당사자가 고정 이자율을 지불하고 다른 당사자가 기준 이자율 (기본 이자율)과 동등한 변동 이자율을받는 선도 계약. 리시버는 대금업자 또는 판매자라고도합니다. 지급액은 일정 기간 동안 명목 금액을 초과하여 계산되며 그물로 계산됩니다. 즉, 해지일에만 차액이 지급됩니다.

금리 옵션과 FRA는 둘 다 금리를 기초로합니다. 둘 다 풋 또는 콜 형식을 사용합니다. 둘 다 무역 규모를 정의하기 위해 명목상의 금액을 사용합니다. 어느 누구도 교장의 교환이 필요하지 않습니다.

FRA는 하나의 이자율을 지불하고 미래의 다른 이자율을 받겠다는 약속입니다. 옵션은 하나의 이자율을 지불하고 다른 이자율을받을 권리입니다. 이자율 옵션은 FRA와 같은 행사 가격 대신 행사 비율이나 파업 률이 있습니다.

이자율 옵션에 대한 보수는 다른 옵션과 유사합니다. 주요 차이점은 이자율 옵션은 계약서에 첨부 된 만기일을 감안한 것입니다. 또한, 옵션의 보수는 요율에 첨부 된 일 수가 끝날 때까지 이루어지지 않습니다. 예를 들어 이자율 옵션이 60 일 만에 만료되고 180 일 LIBOR을 기반으로하는 경우 보유자는 180 일 동안 지급되지 않습니다.

이자율은 다음의 공식에 의해 결정되는 옵션 수익을 나타낸다 :

위의 각 수식에서 방정식의 결과에 의도 상 금액이 곱해집니다.

파생 상품 거래자 : '거래가 당신의 삶을 대신 할 수 있습니다.

수요일 2013 년 5 월 22 일 17.00 BST 처음 게시 수요일 22 5 월 2013 17.00 BST.

그는 자신을 "적도 부근에서 20 대 초반에 제 3 세계 이주자"라고 묘사합니다. 그는 작은 유럽 국가에서 파생 상품 거래자로 일했으며 현재 유럽 대륙에서 양적 수준을 완료 한 후 런던의 큰 기관에서 거래합니다.

"나는 현재의 부기맨이다. 나는 이주자 일뿐만 아니라 은행가이다. 역설적이게도 나는 불안한 이해를 다루는 직무를 수행함으로써 재정적 안전을 얻을 수있다. 불확실성. 그것은 내가 준비하고있는 무역이다.

"15 년 전이 일은 완전히 달랐다. 이전의 종사자들은"pit "에 10 시간 동안 서서 손으로 신호를 외치며 손을 흔드는 기본적인 계산기 (큰 뚱뚱한 손가락 오류 위험!)에 숫자를 연결하여 옵션 가격을 추정했다. 요즘은 많은 컴퓨터 화면 앞에 앉아서 코드를 클릭하고 업데이트하며 점심 시간은 왼손으로 수프와 오른손을 마우스로 마시는 경우가 있습니다. 거래 옵션은 화면 앞에있는 것을 좋아하는 사람에게 이상적입니다.

"유럽의 작은 나라에서 파생 상품 거래자로서 일하면서 나는 일상적으로 다음과 같이 갔다 : 나는 8am 직전에 사무실에 와서 7 스크린을 사용했다. 로그인 할 프로그램이 많다. 각 데이터 피드를 정렬한다. 내가 거래하는 근원적 인 이름의 뉴스와 거시적 인 발전에 대한 뉴스를 우선적으로 업데이트 할 것입니다. 관련 거래소와의 연결이 제대로 작동하는지 확인합니다. 헤지 한도를 계산하여 주문서에 입력합니다. 이 모든 것이 8.45 전에 이루어 졌는지 확인합니다. 시장이 오전 9시에 열리 자마자 9.01am에 수분이 많은 무역이있을 수 있습니다 - 빨리 가고 싶습니다. 오후 6시 30 분 정도 남겨두고 주말은 자유 롭습니다.

"수학의 천재성이 얼마나 중요한지는 중요하지 않습니다. 처음 도전에 직면했을 때 모든 시스템의 작동 방식을 배우는 것입니다. 지금은 그 어느 때보다도 많은 시스템에 관한 것입니다.

"가격 책정의 정확한 증거를 모른 채 옵션을 교환 할 수 있습니다. 모델은 자동차를 거래하는 것과 같습니다. 피스톤 작동 방식에 대한 모든 세부 정보를 알 필요는 없습니다. 회사가 원하는 것은 누군가가 빠르고, 독단적이며, 수학적으로 유능하며, 보상 / 위험 비율을 최적화 할 준비가되어 있어야합니다.

"일부 파생 상품 거래자들은 자신의 직책과 P & L의 가치를 계산하기 위해 매일 약 3 시간이 걸립니다. 인플레이션 도구에서 그것을 보았지만 정확하게 작동하는 방식을 정확히 알지 못합니다. 옵션에 대한 옵션이있을 수 있습니다 ","경로 종속 옵션 ","상관 관계 제품 "및 훨씬 더.

"위험 관리자가 자신의 분야에서 각각 12 명의 상인을 감독하는 방법을 묻고 있습니다. 옵션 트레이더로서 당신은 자신의 위험 관리자입니다. 특히 소규모 회사에서 그렇습니다. 우리가 망쳐 놓으면 그 회사의 (부유 한) 투자자와 마찬가지로 히트를 치게됩니다. 우리에게 구제 금융은 없습니다. 일반적으로 제품이 복잡하고 불투명 한 경우, 상인이 위험 관리자로 행동 할 필요가있다 더 큰 기관이 최근의 날카로운 위험 관리자들로 가득차있어 왔고 방언을 붙잡고있는 사람이 많지 않을지라도 그는 위험을 완전히 이해하는 소수의 사람 중 하나일지도 모른다 .

"당신은 평생 동안이 일을하는 사람들을 보지 못합니다. 거래는 당신의 삶을 대신 할 수 있습니다. 그러나 당신이 그것을 풀어주는 경우에만 가능합니다! 몇 초마다 한 번씩 화면을 쳐다 보면서 놀랄만큼 지루할 수 있습니다. 그러나 어부 코모로에서 에리트레아의 응급 구조 대원이나 자이레의 등딱지가 더 지쳐 야합니다.

"금융 분야의 사람들 중 많은 사람들이 과장 할 수 있습니다. 나는 독자들에게 강조하고 싶습니다. 스트레스가 많지 않습니다. 나는 자유로운 저녁을 보내고, 긴장을 풀고, 스포츠를 할 수있었습니다. 나는 열심히 일합니다. 하지만 수십억 달러도합니다. 나는 기본적으로 집안일을 스스로 관리 할 수 ​​있었기 때문에 배수가 될 수 없었습니다. 이주 노동자로서 저에게 가장 중요한 점은 저의 급여의 50 % 이상을 저축 할 수 있다는 것이 었습니다. 내 나이에 25 %의 사람들이 실업 상태이며 더 많은 돈이없는 대륙에서 온 행운입니다. 나는 아주 운이 좋았습니다.

"런던에서 생활 방식과 사고 방식이 다른 런던에서는 상황이 매우 다르게 보입니다. 프랑크푸르트를 제외하고 북부 유럽에서는 금융계에서 일하면서 사회에서 벗어나지 못했습니다.

"런던에서 직장에 나가서 술을 마시지 않는다면, 그것은 무관심한 신호로 보일 수 있습니다. 지출과 튀김의 문화가 큽니다. 그리고 직업 안정은 아마도 더 나빠질 것입니다. 내가 북유럽에서 일했던 곳 사람들은 부자를 은폐한다. 과도한 행동은 사회적으로 받아 들일 수 없다. 뒷자리에 대한 차별은 없다. 노인들은 후배에게 음식 주문을하지 않는다. "핀스트라이프가 필요 없다."비서가 우리와 함께하는 것은 당연한 일이었다. 음료. 그리고 런던처럼 때때로 어떤 신호를 보낼지 염려하지 않고 연례 휴가를 가질 수없는 곳과 같지 않았습니다.

"라이프 스타일 관점에서 볼 때 유연해야만한다고 생각합니다. 이주민으로서 우리는 이상적으로 그렇게 할 수 있습니다. 큰 기관은 여전히 ​​우리에게 취업 비자 후원을 제공 할 준비가되어 있습니다. 내가 북유럽에 너무 오랫동안 머무르면 나는 비둘기를 피울 수 있습니다. 편안한 삶을 누릴 수 있습니다. 그러나 어느 시점에서 당신은 "허브"(런던, 뉴욕, 홍콩, 싱가포르) 중 하나에 끌리는 경향이 있습니다.

"2 년이 넘는 경력을 쌓을 수는 없습니다. 예를 들어, 금융 거래세가 부과되기 전에 스웨덴에서 거래했다고 가정 할 때 산업은 빠르게 변할 수 있습니다. 1989 년에 확장되어 더 넓은 범위를 커버 한 후 , 스톡홀름의 채권 파생 상품의 98 %가 다른 곳으로 갔다. 당신이 그런 제품을 거래했다고 상상해 보라. 하지만 묵고 싶다는 현지 여성과 결혼했다. 당신은 무엇을 하는가? 당신은 틈새 시장 이주를 준비하지 않은 경우에도 볼륨이 돌아 왔을 때 고용 할 첫 번째 선택이 될 것입니까? 이제는 이주자 - 아마도 한 명 - 아내도 자녀도없고 집도없고 저축 만한다고 가정 해보십시오. 우리를 위해, 그렇지?

"당신이 중간 수준이고 해고당한 경우, 다시 들어가기가 매우 어려울 수 있습니다. 런던의 일부 금융가들은 높은 봉급에도 불구하고 과점을 두지 않고 사실상 아무 것도 살리지 않습니다.

"나는 그들이 자신의 직업 생활에서와 마찬가지로 자신의 개인 생활에 동일한 위험 관리 규칙을 적용 할 수 없다는 것을 이해하지 못합니다. 어떻게 그렇게 자신감이 넘칠 수 있습니까?

나는 국가가 유럽 대륙과 비교하여 앵글로색슨 세계에서 그토록 많은 도움을 줄 것이라고 생각하지 않는다. (나는 은행이 아닌 개인을 도우려는 것에 대해 이야기하고있다!) 많은 이민자들은 복지가없는 국가 출신이다. 상태이므로 중복 계획을 세웁니다. 우리는 그것을 가격한다.

"더 많은 정보를 파고 들자. 정보 불균형이 거의 없다. 모두 블룸버그 터미널, 동일한 시장 공급 및 가격 옵션을위한"블랙 숄즈 "모델의 (거의) 동일한 변형을 가지고있다. 각 거래마다 중요합니다.

""알 고스 (algos) "또는 고주파 컴퓨터는 항상 인간보다 빠른 속도로 거래 될 것입니다. 대부분의 시스템이 신속하고"두피 "거래를 수행하고 있습니다 - 인간의 의견은 노출을 헤지하기 위해 프로그램하는 방법과 레벨을 선택하십시오.

"시장 매매업자의 경우 파업과 만기의 범위에 대해 미리 지정된 범위의 옵션으로 계속해서 라이브 견적을해야 할 의무가 있습니다. 이러한 유동성을 제공하는 대가로 우리는 거래소로부터 환급을받을 수 있습니다.

"거래 옵션은 환원 주의적 활동입니다 : 기본 도구의 가격, 파업 (운동 수준), 계약 기간, 현행 시장 이자율, 주식 차입 률, 배당 기대치 및 변동성을 두 숫자로 요약합니다. (당신이 판매 할 준비가되어있는 곳에) 내가 언급 한 첫번째 세 가지 입력은 모두 알려져 있습니다. 당신이 확신 할 수없는 유일한 변동성입니다.

"그것은 본질적으로 우리가 거래하는 것입니다 - 변동성, 따라서 우리의 이름 -"vol "거래자들. 당신은 각 거래에서 가능한 한 큰 스프레드를 얻고 싶습니다. 그러나 너무 많이 인용하면 가격이 경쟁력이 없을 것이며 아무도 실행을 얻고 불리한 선택 확률을 최소화하는 균형을 찾아야합니다 (시장이 단방향으로 움직일 때 "선택"될 가능성이 있습니다).

"모니터링해야 할 매개 변수가 많기 때문에 돈을 벌 수있는 방법이 많이 있습니다. 먼저"greeks "옵션 ("delta ","vega ","theta "와 같은 1 차 파생 상품)을 봅니다. "그리고"rho "그리고"gamma ","vanna "및"charm "과 같은 2 차 파생 상품)"vol "(기본 악기의 연간 수익률 표준 편차)를 거래 할 때, 많은 악기가 움직일 것입니다. 당신은 좋은 수준으로 선택성을 사고 팔 수 있도록 다양한 스트라이크에서 다양한 비율 (감마 / 쎄타)을 최적화하고 싶습니다.

"둘째, 같은 인덱스 또는 동일한 비즈니스 부문의 구성 요소간에 상대적인 가치 거래를 만들고 싶습니다. 예를 들어이 프랑스 석유 회사의 25 % 델타 풋 옵션 가격 변동성과 스페인 석유 회사의 25 % 하락률 그것은 공정한 것처럼 보입니까? 역사적으로 보급은 어디에서 있었습니까? 변동성 미소의 왜곡은 얼마나 다릅니 까? 얼마나 빨리 알았습니까? 교환 할 수 있습니까? 변칙을 확인하고 수익을 창출 할만큼 충분히 빠르지 않았습니까? 동적 헤징으로 돌아가서 판매 상인의 중개인 요청에 응답하고 새로운 시장 개발에 맞춰 코딩하고 repricing합니다. 시스템의 속도에 따라 변동성 차익 거래 전략도 구현할 수 있습니다. Gran Turismo를 사용하는 것과 같습니다. 컨트롤의 기어 변경은 수동입니다. 자동이 아닙니다.

"바닐라"옵션은 특정 레벨 및 특정 (일련의) 순간에 기본 주식, 지수 미래, 상품 미래 또는 채권 미래를 매수 (매수) 또는 매각 (의무) 할 권리를 부여하는 계약입니다 (에스). 옵션 계약 기간이 만료되면 "만료"됩니다. 그 특별한 '만기'순간이 올 때, 그것은 엄청 긴장합니다. 매달 어느 날 저녁 나는 "너를 무시할 것이기 때문에 나를 괴롭히지 마라."하고 좋아할 것입니다. 5.30pm과 5.35pm 사이에 7과 10 사이의 이름을 분석하고 각각에 대해 "델타"노출을 헤지하도록하십시오.

5 분은 시장 참여자가 종가를 결정하는 경매입니다. 그것은 옵션이 "돈 안에"또는 "돈 밖"인 경우, 즉 그것이 행사되는지 아닌지에 영향을 미칩니다.

"아마도 가장 격동하는시기는 2011 년 여름이었고, 그리스가 디폴트 일 것이라고 믿었을 때였 다. 나는 3 일 동안 당시의 시장 지표 인 그리스 의회의 득표 장면을 방영하기 위해 내 스크린 중 하나를 예약했다.

"당신은 단지 화면에 구매자를 보았습니다 - 사람들은 너무 두려워서 팔았지만 가격을 인용해야합니다. 제안 된 가격을 안전한 수준으로 유지하려면 충분히 빨리 대응해야합니다. - 시장을 움직이는 것은 거시적 소식이다. 벤 버냉키 (미국 연방 준비 제도 이사회 의장) 나 마리오 드라 기 (ECB 회장)가 조금은 주저하고 싶어한다.

"때로는 힘없는 감각이 있습니다. 항공사 회사에서 감마 위치가 짧습니다 (예 : 휘발성을 팔았습니다). 회사에서 이익 경고를 내고 8.58am, 옵션 시장은 9.01am에서만 열립니다. 이익 경고는 가격이 잠수 할 것이라는 의미입니다 (일반적으로 시장 자본주의가 작을수록 하락폭은 커짐).하지만 3 분 안에 할 수있는 일은 없지만 옵션, 기간 구조를 재 가격화하고 존경할만한 가치를 부여합니다. 옵션 프리미엄을 다시 살 수 있도록 입찰가를 조정할 수 있습니다. 오 - 저는 옵션이 짧지는 않지만 "장기 델타"포지션의 규모를 최소화하기 위해 주식을 빨리 팔 필요가 있습니다. "

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